VINCI : en hausse après un premier trimestre sans surprise

Vinci (+0,94% à 56,8 euros) progresse après la publication d'un chiffre d'affaires trimestriel conforme aux attentes. En baisse de 5,3% (-8% en organique) à 8,2 milliards, les revenus du groupe de BTP ont été largement pénalisés par l'activité de la branche Contracting (Vinci Energies, Eurovia, Vinci Construction et Vinci Immobilier). En effet, cette dernière, qui représente 85% du chiffre d'affaires global au premier trimestre, a enregistré une baisse de 4,8% de ses ventes (-9,9% en organique) à 6,9 milliards d'euros sur la période.

Le repli a été particulièrement sensible dans la filiale Vinci Construction dont les revenus ont chuté de 10,6% (-14,4% en organique) à 3,3 milliards d'euros, soit 47,3% du chiffre d'affaires du Contracting.

Comme anticipé par le management de Vinci, la baisse de l'activité Contracting a été particulièrement marquée sur le marché français : -8,9% (-6,9% en organique) à 5,01 milliards d'euros au premier trimestre. Le dynamisme à l'international n'a que partiellement compensé cette baisse avec une croissance des revenus de 1,1% (-9,7% en organique) à 3,1 milliards d'euros.

Pour tenir ses objectifs, Vinci va pouvoir compter sur son autre division, les Concessions. Les analystes ont salué des "chiffres satisfaisants" et une "croissance très solide" du chiffre d'affaires de ce pôle (Vinci Autoroutes et Airports) qui a progressé organiquement de 3% à 1,2 milliard d'euros. La baisse de 8,3% enregistrée en structure réelle s'explique notamment par la déconsolidation de Vinci Park intervenue en juin 2014.

La croissance de l'activité Concessions est plutôt de bon augure pour le groupe qui souhaite qu'elle contribue plus fortement au chiffre d'affaires global dont elle représentait en 2014 environ 15%. Pour l'ensemble de l'année, Vinci mise d'ailleurs sur "des taux de croissance de trafic positifs" des Concessions tout en anticipant un ralentissement par rapport à 2014.

Pour le reste, les perspectives annuelles ont été confirmées par le groupe, notamment la baisse du chiffre d'affaires Contracting en France qui, compte tenu des réalisations du premier trimestre, devrait être plutôt proche de 10%. Le groupe a également réaffirmé que son résultat net part du groupe devrait ressortir à un niveau voisin de celui réalisé en 2014, à savoir 2,486 milliards d'euros.

Source : Zonebourse